行业已逐渐进入新一轮周期，由“量价齐升”过渡到“量增价稳”阶段，由“平台放量”过渡到“修编造，补短板”阶段，由“周至增进”过渡到“布局性增进”阶段，或将开启第二轮布局性周期苏醒。

　　行业来日增进要紧流露布局性特性，古板规模增进太平，新域新质规模增进希望远超行业均值，创议摆设端向新规模龙头及有新增进弧线的古板龙头倾斜。摆设方面创议缠绕三条投资主线，一是古板宗旨，创议要点闭心有订单修复预期、有功绩撑持的航发资产、船舶资产以及航空航天资产；二是新域新质宗旨，新式打仗方面创议闭心缠绕低本钱、智能化、编造化三大特性的行业，搜罗低本钱切确造导弹药、无人体系以及新一代智能化作战底座；新质坐蓐力方面，创议闭心行使墟市空间广大、行业处于急速发展期、国产化率较低的行业，要紧为贸易航天、低空经济、大飞机；新本事方面，创议闭心MEMS器件、增材创造以及陶瓷基复合质料。三是改变出海宗旨，创议闭心有资产整合预期、军贸墟市拥有比赛力的相干公司。

　　指日，多家上市公司宣布2024年年报，已经流露布局性特性，新域新质宗旨公司显露较好。板块功绩靠拢底部，2025年行业功绩希望迎来触底回升。2024 年年终以后，军工板块显露诸多踊跃信号，中心公司宣布合同告示，中心公司功绩希望企稳，2025 年估计联系业务额填充，显示军工基础面曾经劈头加快回暖。

　　1、指日，多家上市公司宣布2024年年报，已经流露布局性特性，新域新质宗旨公司显露较好。2024年年终以后，军工板块显露诸多踊跃信号，中心公司宣布合同告示，中心公司功绩希望企稳，2025 年估计联系业务额填充，显示军工基础面曾经劈头加快回暖。

　　2、摆设方面创议缠绕三条投资主线，一是古板军工宗旨，咱们创议要点闭心有订单修复预期、有功绩撑持的航发资产、船舶资产以及航空航天资产；二是新域新质宗旨，新式打仗方面咱们创议闭心缠绕低本钱、智能化、编造化三大特性的行业，搜罗低本钱切确造导弹药、无人体系以及新一代智能化作战底座；新质坐蓐力方面，咱们创议闭心行使墟市空间广大、行业处于急速发展期、国产化率较低的行业，要紧为、、；新本事方面，咱们创议闭心MEMS 器件、增材创造以及陶瓷基复合质料。三是改变出海宗旨，咱们创议闭心有资产整合预期、军贸墟市拥有比赛力的相干公司。

　　指日，多家上市公司宣布2024年年报，已经流露布局性特性，新域新质宗旨公司显露较好。2024年年终以后，军工板块显露诸多踊跃信号，中心公司宣布合同告示，中心公司功绩希望企稳，2025 年估计联系业务额填充，显示军工基础面曾经劈头加快回暖。

　　目前军工行业处于从功绩预期到功绩兑现的转移点，924以后板块最上升幅达50%，反应的是新周期增进预期，25Q1即将进入功绩兑现阶段，板块布局性、瓦解性特性或将愈加昭着。目前中证军工板块PE为71.86倍，估值位于史籍中位。目前板块处于估值史籍中位，及功绩增速、资金摆设双重底部区间，四时度国表里催化要素或将络续显露，为板块上涨注入新动力，新域新质规模催化接续，创议踊跃驾御布局性反弹机遇，静待下一轮周期到来。

　　军工行业已逐渐进入新一轮周期，由“量价齐升”过渡到“量增价稳”阶段，由“平台放量”过渡到“修编造，补短板”阶段，由“周至增进”过渡到“布局性增进”阶段，或将开启第二轮布局性周期苏醒。

　　行业来日增进要紧流露布局性特性，古板规模增进太平，新域新质规模增进希望远超行业均值，创议摆设端向新规模龙头及有新增进弧线的古板龙头倾斜。摆设方面创议缠绕三条投资主线，一是古板军工宗旨，咱们创议要点闭心有订单修复预期、有功绩撑持的航发资产、船舶资产以及航空航天资产；二是新域新质宗旨，新式打仗方面咱们创议闭心缠绕低本钱、智能化、编造化三大特性的行业，搜罗低本钱切确造导弹药、无人体系以及新一代智能化作战底座；新质坐蓐力方面，咱们创议闭心行使墟市空间广大、行业处于急速发展期、国产化率较低的行业，要紧为、、；新本事方面，咱们创议闭心 MEMS 器件、增材创造以及陶瓷基复合质料。三是改变出海宗旨，咱们创议闭心有资产整合预期、军贸墟市拥有比赛力的相干公司。

　　1、国防预算增进不足预期；近年来国防预算保持较为太平的增进，军工计谋向好，但存正在国度计谋及国度政策的改革而省略国防预算的付出的恐怕性。

　　2、火器设备交付不足预期；后疫情时间，叠加区域危机要素，全国经济营业来去链途受到较大挫折，如船舶等行业存正在无法守时实行施工及延期交付危害。

　　3、相干改变希望不足预期；国度对来日场合的推断和辅导思念断定了行业的发扬远景，国度宏观经济计谋、资产发扬计谋对军工企业政策宗旨确定、资产拔取及投资并购宗旨均有巨大影响。